Чому українці встановлюють нові рекорди з інвестицій в ОВДП
За даними Міністерства фінансів, у липні 2026 року обсяг вкладень громадян у військові та внутрішні державні облігації зріс одразу на 9,3 млрд грн і досяг історичного максимуму — 159,3 млрд грн. Українці дедалі активніше кредитують державу, і головна причина — не патріотизм, а проста фінансова математика.
Як сьогодні розподілений внутрішній держборг?
Загальний обсяг внутрішніх держоблігацій (ОВДП) в обігу вже перевищив 2 трлн грн. Основними кредиторами держави залишаються:
• банки — 933 млрд грн (портфель за місяць зріс на 16,7 млрд грн);
• НБУ — 655,8 млрд грн (без змін);
• юридичні особи — 217,1 млрд грн;
• фізичні особи — 159,3 млрд грн;
• страхові компанії та нерезиденти — сумарно 44,3 млрд грн.
Частка населення вже становить майже 8% усього ринку ОВДП. Ще кілька років тому вона була в рази меншою, що свідчить про поступове перетворення держоблігацій із нішевого продукту на масовий інвестиційний інструмент.
Чому українці дедалі частіше обирають ОВДП?
Середньозважена дохідність липневих аукціонів Мінфіну становила 12,84% річних. На перший погляд, це не рекордний показник. Але ключова перевага — податки. Дохід від ОВДП повністю звільнений від сплати ПДФО та військового збору. Натомість із банківського депозиту автоматично утримують 23% з доходу (нарахованих відсотків): 18% податку з доходів фізосіб і 5% військового збору.
Наприклад, інвестувавши 100 тис. грн в ОВДП під 12,84%, інвестор заробить 12 840 грн — і вся ця сума залишиться йому. Щоб після сплати податків отримати такий самий чистий дохід за депозитом, банк мав би запропонувати майже 16% річних — а таких ставок на ринку майже немає.
Ба більше, після останніх змін Нацбанку щодо депозитних сертифікатів багато банків уже готуються поступово знижувати ставки за строковими депозитами. Це може дещо підсилити конкурентні переваги держоблігацій, особливо тих, що входять до бенчмарку та дозволяють формувати резерви.
Що це означає для держави?
Під час війни внутрішній ринок держоблігацій став одним із важливих джерел фінансування бюджету. Лише за січень–липень 2026 року Мінфін залучив через ОВДП понад 310 млрд грн.
Водночас уряд продовжує керувати борговим навантаженням. У липні Мінфін провів switch-аукціон на 15 млрд грн, обмінявши папери з погашенням у серпні 2026 року на нові випуски, які погашатимуться лише наприкінці 2029-го. Це дозволяє зменшити навантаження на бюджет у найближчі роки без залучення нового боргу. По суті, йдеться про рефінансування без дефолту.
Головний висновок простий: поки депозитні ставки поступово знижуються, а податкові правила залишаються незмінними, інтерес українців до ОВДП, найімовірніше, продовжить зростати. Для держави це означає стабільніше фінансування бюджету (та рефінансування старих випусків облігацій), а для приватних інвесторів — один із найпривабливіших консервативних інструментів на українському фінансовому ринку.
Джерело: OnlyBanks у Telegram.